Trade with Top Brokers

FED có thể tăng chậm lãi suất ?

FED có thể tăng chậm lãi suất ? Thị trường chứng khoán tăng điểm sau bài phát biểu của Chủ Tịch Fed Jerome Powell tại Câu lạc bộ Kinh tế, New York. Các nhà đầu tư thị trường đã rất vui mừng khi họ giải thích rằng Powell đã trở nên uể oải, có thể không chịu nổi sự phê bình bất tận của Trump. Chúng tôi không thấy một sự thay đổi đột ngột về lập trường của Powell.

Những gì thị trường tập trung vào là tham chiếu của Powell rằng “lãi suất… vẫn còn dưới mức… trung lập”. Điều này đã khiến một số người hy vọng rằng lộ trình tăng lãi suất của Fed sắp kết thúc. Những người đã rất vui mừng sau bài phát biểu của Powell có lẽ đã cố gắng so sánh lãi suất quỹ hiện tại của Fed với biểu đồ dot plot trung bình. Trong tháng 9, tỷ lệ trung lập của lãi suất dao động từ 2,5% đến 3,5%, với mức trung vị là 3%. Phép chiếu như vậy có thể sẽ tương tự vào tháng 12. Với tỷ lệ mục tiêu lãi suất của quỹ Fed hiện tại là 2-2,25%, với điểm trung bình là 2,125%, Fed chỉ có thể tăng lãi suất chính sách lên khoảng ba lần ((3% -2,125%) / 0,25% = 3,5 lần) .

Khái niệm “lãi suất trung lập” thường bị hiểu sai. Trên thực tế, mức lãi suất sẽ không tăng tốc hay làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế. Lãi suất này không cố định, vì nó có thể thay đổi theo thời gian phù hợp với phát triển kinh tế. Thật vậy, Fed luôn nhấn mạnh rằng họ không biết tỷ lệ trung lập là bao nhiêu. Hơn nữa, không có quy định như vậy mà tăng lãi suất phải dừng lại sau khi đạt đến tỷ lệ trung lập hoặc tỷ giá chính sách không thể vượt quá tỷ lệ trung lập.

Vào tháng 9, biểu đồ dot plot trung bình chỉ ra tỷ lệ trung lập là 3%. Tuy nhiên, tỷ lệ dự kiến ​​cho năm 2019 và 2020 lần lượt là 3,1% và 3,4%. Do đó, nó là không thận trọng để giả định rằng tỷ lệ quỹ Fed tại một chu kỳ kinh tế nên cao điểm tại / dưới mức trung lập. Powell đề nghị ngày 3 tháng 10 rằng Fed có thể tăng lãi suất qua trung lập, và có lẽ “một chặng đường dài” từ thời điểm đó. Chúng tôi không thấy bình luận mới nhất của ông ta là mâu thuẫn với điều này. Thật vậy, Powell cũng khẳng định rằng lãi suất hiện tại “vẫn còn thấp theo tiêu chuẩn lịch sử” trong bài phát biểu mới nhất của ông.

Độc lập là điều quan trọng nhất đối với một ngân hàng trung ương để thực hiện các chức năng của mình một cách hiệu quả. Chính phủ cầm quyền chắc chắn hy vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng và giảm tỷ lệ thất nghiệp mà không có giới hạn. Đây là cách tốt nhất để họ có được sự hỗ trợ phổ biến. Nếu các chính phủ / đảng phái chính trị được phép can thiệp chính sách tiền tệ, họ có thể sẽ được khuyến khích để giữ lãi suất thấp để thúc đẩy tăng trưởng. Trong trường hợp này, khả năng kiềm chế lạm phát của ngân hàng trung ương sẽ bị tổn hại.

Nguồn : Sưu tầm

XEM THÊM : 

Nhận định sơ bộ thị trường ngày 29/11.

Vàng 29/11- Vàng tăng sau gợi ý của Powell.