Trade with Top Brokers
ECB Preview – Sự kiện họp báo ECB vào thứ 5 24 tháng 1.
ECB Preview – Sự kiện họp báo ECB vào thứ 5 24 tháng 1- Chúng tôi hy vọng ECB sẽ trở nên ôn hòa hơn trong cuộc họp vào cuối tuần này, vì dữ liệu kinh tế đã chỉ ra điểm yếu hơn nữa. Có một số vấn đề đáng theo dõi cho cuộc họp: hùng biện về triển vọng kinh tế, các công cụ để giảm bớt thắt chặt các điều kiện tín dụng sau khi kết thúc QE và hướng dẫn về lãi suất.
Vì dữ liệu kinh tế vĩ mô đã gây bất ngờ cho nhược điểm kể từ cuộc họp cuối cùng, chúng tôi hy vọng ECB sẽ chuyển sang ôn hòa hơn về triển vọng kinh tế. Nó có thể sẽ gợi ý rằng rủi ro đối với tăng trưởng đang nghiêng về nhược điểm. Về triển vọng chính sách tiền tệ, nó sẽ không thực hiện bất kỳ thay đổi nào đối với hướng dẫn chuyển tiếp, mặc dù thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng tăng lãi suất của họ.
Giảm tốc hơn nữa trong các hoạt động kinh tế
Đức, nền kinh tế lớn nhất Eurozone, ghi nhận mức tăng trưởng yếu nhất trong 5 năm 2018. Tăng trưởng GDP chậm lại + 1,5% so với năm trước so với + 2,2% trong mỗi năm 2016 và 2017. Tăng trưởng năm ngoái được hỗ trợ bởi tiêu dùng hộ gia đình và chi tiêu chính phủ. Tuy nhiên, tốc độ thấp hơn đáng kể so với ba năm trước. Một báo cáo từ Viện IFO cho rằng, lý do chính cho sự chậm lại là sự gia tăng yếu về giá trị gia tăng trong ngành công nghiệp Đức, vốn chịu sự nhiễu loạn kinh tế toàn cầu của năm ngoái. Họ nói thêm rằng những bất ổn xung quanh việc áp dụng lại thuế quan, kết quả của các cuộc đàm phán Brexit và kế hoạch ngân sách của chính phủ mới của Ý đã để lại những vết sẹo sâu trên thị trường bán hàng quan trọng của Đức. Nhưng các vấn đề tự chế, đặc biệt là liên quan đến các tiêu chuẩn khí thải mới trong ngành công nghiệp ô tô Đức.
Trong khi đó, dữ liệu khác báo hiệu rằng điểm yếu có thể không phải là tạm thời nhưng có khả năng vẫn tồn tại. Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo của chúng tôi tuần trước, lạm phát tiêu đề đã giảm trong hai tháng liên tiếp, giảm xuống mức thấp nhất trong 8 tháng là + 1,6% so với cùng kỳ trong tháng 12. CPI cơ bản ổn định ở mức + 1% so với cùng kỳ trong tháng, do giá năng lượng yếu. PMI, đáng ngạc nhiên với nhược điểm, đã giảm xuống mức thấp 4 năm 51,1 vào tháng 12.
Các lưu ý tích cực đến từ thị trường việc làm, mặc dù. Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục giảm, đạt mức thấp trong thập kỷ là 7,9% trong tháng 11. Tuy nhiên, sự phân kỳ vẫn cao trên khắp các quốc gia. Trong khi tỷ lệ thất nghiệp ở Đức là 3,3%, tỷ lệ này ở Tây Ban Nha vẫn tăng ở mức 14,7%.
Trong phiên điều trần trước Nghị viện châu Âu tuần trước, Chủ tịch Mario Draghi chỉ ra rằng khu vực này không hướng tới suy thoái. Tuy nhiên, ông thừa nhận rằng sự chậm lại có thể tồn tại lâu hơn dự kiến. Tại cuộc họp sắp tới, chúng tôi hy vọng ECB sẽ biến thành người ôn hòa hơn về triển vọng kinh tế. Nó có khả năng có thể điều chỉnh các lời hoa mỹ rằng những rủi ro xung quanh triển vọng tăng trưởng của Eurozone là nghiêng về phía nhược điểm, chứ không phải là cân bằng rộng rãi.
TLTRO
ECB chính thức chấm dứt chương trình mua tài sản vào tháng 12. Mặc dù nó sẽ tái đầu tư số tiền thu được cho một khoảng thời gian kéo dài mà vượt quá thời gian tăng lãi suất đầu tiên, các điều kiện tín dụng chắc chắn đã bị thắt chặt. Sự gia tăng chi phí đi vay sẽ càng trở nên trầm trọng hơn do sự suy yếu trong điều kiện kinh tế vĩ mô. Như chúng tôi đã đề cập trước đây, ECB sẽ đưa ra nhiều gợi ý hơn về TLTRO mới tại cuộc họp sắp tới, nếu không sẽ thông báo về việc ra mắt nó. Chúng tôi hy vọng ngân hàng trung ương sẽ công bố chính thức trong quý đầu tiên của năm.
Hướng dẫn chuyển tiếp về lãi suất
Thị trường đã đẩy lùi kỳ vọng của họ về lần tăng lãi suất đầu tiên đến giữa năm 2020. Tuy nhiên, chúng tôi hy vọng ECB sẽ duy trì hướng dẫn chuyển tiếp của mình rằng lãi suất sẽ không thay đổi, ít nhất là trong suốt mùa hè 2019. ECB có thể sẽ đợi thêm dữ liệu đến trước khi thực hiện thay đổi như vậy.
Nguồn : Sưu tầm
